澳大利亞金融市場基礎設施許可指南

金融市場基礎設施是使交易、交易後處理和重要金融數據服務能夠運作的實體。金融市場許可針對交易場所；清算結算設施許可針對完成交易及管理交易後風險的系統；衍生品資料庫許可針對接收和保存法定衍生品報告；基準管理許可針對管理指定金融基準。這些不是一張AFSL的四個普通授權選項。ASIC基礎設施説明

申請前應畫出訂單、成交、資金、證券及數據的完整流程，辨認運營商與參與者的職責。只作為交易參與者、只提供外包軟件或只向資料庫報送數據，並不當然成為基礎設施運營商；但安排多方交易或實際承擔設施運營職能，也不能靠自稱技術平台避開許可。並行提供建議、交易、託管等服務時，應另行檢查金融服務許可及其他適用法律。現行公司法第7章

• 交易場所：檢查Part 7.2及市場定義、運營方式與許可條件。
• 交易後清算或結算：檢查Part 7.3，區分CCP與SSF。
• 接收法定衍生品交易報告：檢查Part 7.5A及ADTR規則。
• 生成及管理金融基準：檢查Part 7.5B及重大基準宣告。
• 多項業務並存：逐項建立許可邊界，不能把一種牌照當成全部業務通行證。

2024改革將金融市場及清算結算設施的正常發牌等權力調整至ASIC。現行s795B和s824B(1)、(2)明確由ASIC決定正常許可，不能繼續表述為ASIC評估、聯邦部長最終批准的通用流程。資料庫及基準管理員也由ASIC發牌和監督。現行許可條文

ASIC重點監督市場公平有序透明，以及CS服務公平有效、投資者和設施用户保護。RBA負責CS金融穩定標準的制定、執行與系統風險監督，並對國內CS設施具有危機處置權。RBA的2026年2月指導明確ASIC負責CS正常許可與豁免；RBA不是單獨替代ASIC的CS發牌機關。RBA處置框架

改革並非刪除全部部長職能。現行s824B(3)保留危機處置法定轉移時向繼受法人授予CS牌照的特殊部長機制；widely held market body的部分超過20%表決權事項，以及某些規則同意或指令職能也有特殊規定。應區分正常申請與這些例外，不把例外倒寫成全部牌照都由部長審批。

• 正常金融市場許可：ASIC。
• 正常CS設施許可及豁免：ASIC，結合RBA意見與穩定標準。
• ADTR許可及基準管理員許可：ASIC。
• CS穩定標準和國內危機處置：RBA。
• 特殊部長職能：僅按具體法條處理，不沿用已被改革替代的舊委託流程。

金融市場應區分交易所或其他重要交易場所、有限功能或較低風險市場，以及境外市場的澳洲准入。RG172的Tier 1與Tier 2是按市場特徵進行監管分層，不是可以自由選擇的廉價與高價牌照；Tier 2仍須達到適用法定義務。境外路徑要求既有本國授權、足夠等效監督及合作安排，不是境外牌照自動通行。RG172

CS設施須區分中央對手方CCP與證券結算設施SSF。前者通常通過合約更替成為每名賣方的買方及每名買方的賣方；後者處理證券權益轉移和相應款項交付，可包括中央證券存管功能。境外設施與澳洲存在重大聯繫時，即使沒有澳洲總部也可能被納入許可；Euroclear的2026年過渡安排屬於實際個案，不能宣傳為已經獲牌或所有境外設施都有相同寬限期。ASIC境外設施案例

ADTR的許可條件按具體資料庫及衍生品資產類別界定。金融基準則先看是否被ASIC宣告為重大基準；其他基準可以自願申請，但普通指數出版者並非一律強制持牌。下方四個分支分別列出各路徑應提交的業務及資源證據。

• 市場：國內Tier 1、國內Tier 2及s795B(2)境外路徑。
• CS：CCP、SSF及s824B(2)境外路徑。
• ADTR：國內或境外運營，以及按牌照列明的衍生品類別。
• 基準：重大基準、其他自願持牌基準及境外監管依賴路徑。

適當許可能夠建立清楚的合法運營範圍，支持參與者准入、業務規則和合同安排，並讓交易、清算結算或數據用户有可核查的責任主體。市場許可的價值在於組織交易；CS許可的價值在於交易履行與風險管理；ADTR許可的價值在於法定報告接收及監管數據服務；基準許可的價值在於可監督的方法、治理及基準發佈。

許可不等於ASIC或RBA認可投資收益，也不是政府擔保、銀行牌照或全球服務認證。宣傳只應使用實際持牌法人、許可名稱、授權範圍及當前條件；申請中、臨時豁免、境外監管依賴和正式持牌必須分開。品牌官網不能使用其他持牌機構的名稱或號碼讓用户誤以為自身已獲批。ASIC各類監管指南更新公告

• 可核查：實際持牌法人、授權設施或基準、適用產品及條件。
• 不可承諾：保證獲批、保證收益、政府兜底、全球通用。
• 申請項目的對外稱謂：明確標為申請或籌備，不能標為已持牌。

申請應識別最終控制鏈和有關聯的表決權，而不只提交直接股東名單。適用核心人員包括董事、秘書、對全部或重大業務作決策者、能夠顯著影響財務狀況者及影子董事。現行指南要求合理確保其適當性、勝任能力、誠信及利益衝突管理，並排除被取消資格或受FMI禁令限制的人士。這不是隻聘一名名義合規員即可滿足的條件。RG172核心人員要求

澳洲公司組織要求與許可要求須分別滿足。普通Pty Ltd至少一名通常居澳董事，秘書可選；公眾公司至少三名董事，其中至少兩名通常居澳，並至少有一名通常居澳秘書。眾籌股東公司等有額外要求。適用董事須在任命前自行申請director ID，代理不能代其完成身份申請。ASIC公司人員規則 ABRS董事編號

業務團隊應按實際職能證明覆蓋：市場需要交易及監督能力；CCP需要保證金、違約管理與流動性風險能力；SSF需要結算最終性及資產記錄能力；ADTR需要報告數據、信息安全與監管接口能力；基準需要方法設計、數據審查和獨立監督能力。可以採用合適外包，但持牌者必須保留監督能力。未核實統一法定合規人員人數、固定年資或每類都必須配置AFSL式Responsible Manager，不作此類承諾。

• 股東材料：股權與表決權圖、關聯人、擬持股比例和資金來源説明。
• 核心人員材料：身份、住址、履歷、角色説明、取消資格和禁令檢查、利益衝突聲明。
• 治理材料：董事會授權、委員會職責、合規報告線及替補安排。
• 任命材料：書面同意、適用director ID、公司及許可層面的變更通知。

澳洲公司註冊地址必須是澳洲實體街道地址，不能是郵政信箱；可以使用會計師等第三方辦公室，但須保留同意記錄。主要營業地址也必須反映真實主要經營地點，不能用PO Box。註冊地址允許與經營場地不同，不代表僅購買郵件轉遞服務便具備運營資源。ASIC公司地址規則

設施申請應説明管理、運營、服務器、數據處理、備援和外包分別在哪裏，監管機構如何進入場地、獲取賬簿或數據。境外法人須履行適用外國公司登記要求；境外CS或市場的主要營業地遷往另一國家前，適用情況下須取得ASIC批准。ASIC可按個案要求ADTR建立本地運營資源或提交澳洲法院管轄承諾。不能虛構統一辦公室面積、澳洲機房或全部員工本地駐場門檻。RG249跨境條件

• 列明公司註冊地址、主要營業地和各關鍵場所的實際地址。
• 提交租賃或使用權證據，第三方註冊地址保留書面同意。
• 列明主系統、備援地點、雲服務和外包所在司法轄區。
• 提供監管訪問、跨境數據及恢復服務的法律和技術安排。

最低註冊或實繳股本是公司資本概念；淨資產是資產扣除負債；NTA通常還須扣除無形資產；流動淨資產強調資源能夠及時支付開支。基礎設施財務要求應直接按適用法律、規則和許可條件建模，不能把普通AFSL的某項NTA門檻移植到這些設施，也不能把許可費用算作監管資本。

市場現行RG172.68—74以足夠資源為原則，通常至少覆蓋六個月市場營運成本，並考慮外包、集團依賴及有序退出。ADTR規則2.4.7則明確要求持有權益支持淨資產，至少覆蓋六個月當前營運費用，每月底滾動測算。基準管理員規則2.1.7允許持有或有法律確定途徑取得至少六個月資源；它與ADTR持有淨資產的文字要求不同。RG172 現行ADTR規則 RG268

適用RBA標準的CCP和SSF需要權益支持的高質量流動淨資產，至少六個月當前營運開支，並充分支持恢復或有序退出。這些資源原則上獨立於參與者違約、信用和流動性風險所需資源。普通借款或不能及時兑現的集團支持，不能直接當作權益支持的流動淨資產；使用關聯實體資源要證明法律確定性並滿足監管要求。CCP標準14 SSF標準12

• 分別列示：實繳股本、儲備和留存收益、淨資產、無形資產、NTA及可動用流動資產。
• 預算覆蓋：運營人員、關鍵系統、外包、合規、審計及退出成本。
• 壓力情景：收入不足、主要用户流失、系統事故、外包中斷及一次性損失。
• 支持文件：財務報表、現金流預測、資金可得性證據及董事會批准的補資方案。

申請應由治理機構審議，並以英文提供完整業務、資源和合規證據；外國資料需要適當英文翻譯。金融市場按s795A和適用法規提交，CS按s824A和適用國內或境外法規提交，ADTR按s905B，基準按s908BD。不能以公司註冊證、網站和資本證明三項代替設施申請包。RG172申請章節 RG249申請章節

關鍵文件需要覆蓋規則如何執行而不僅是書面政策。市場應有訂單及交易規則、透明度和參與者監督證據；CS應有結算最終性法律分析、保證金或結算風險框架及恢復計劃；ADTR應有數據字典、報告驗證、保存和監管取數設計；基準應有方法、數據優先級、裁量和糾錯制度。ASIC可以要求特定獨立核驗，相關成本須納入預算；不將ISO證書等商業認證虛構為全部申請的統一法定門檻。

• 公司資料：章程、登記、組織及股權鏈、人員和董事會聲明。
• 商業資料：實際用户、產品、收費、流程、預測業務量及商業可持續性。
• 規則合同：運營規則、准入、紀律、用户和關鍵服務商合同。
• 資源證據：財務模型、人員崗位、系統架構、災備和測試結果。
• 合規證據：風險及衝突管理、監控、報告、投訴和記錄保存。
• 境外材料：本國授權、等效性分析、監管合作和法律可執行性。

先與ASIC討論功能範圍、國內或境外路徑及申請資料；CS項目應儘早同步RBA。隨後落實法人、資金、核心人員和系統，形成逐項對應法定義務的英文申請。遞交前應確認當前表格、提交渠道及費用，不能把舊申請包中的聯絡或部長推薦流程當成現行保證。RG249申請指引

ASIC評估會包括補充問答、資源與規則審查，必要時開展公眾諮詢、海外監管溝通或獨立核驗。CS的穩定和系統風險事項還涉及RBA。超過20%的相關股東批准應獨立辦理，即使與牌照申請同步評估，也不應假定獲牌自動等於所有股東獲批。批准後應逐項落實開業前條件、完成用户聯測和運營準備，才按獲批範圍開始業務。

• 步驟1：界定業務功能、許可及豁免邊界，提出預申請問題。
• 步驟2：落實法人和控制結構，取得所需人員、資源及合同。
• 步驟3：批准英文申請包，提交ASIC並辦理獨立控制權事項。
• 步驟4：回應ASIC及適用RBA審查，完成測試、核驗或諮詢。
• 步驟5：審閲書面牌照及條件，滿足開業門檻後上線。
• 步驟6：建立監管報告、資本監測和持續變更制度。

目前不能對四類新牌提供統一獲批時限。資料庫和基準的現行法定42天條件，是避免在相關人員審查期內授牌的最低等待條件；不等於審查42天完成，也不適合移植為市場或CS項目的相同期限。複雜技術、境外合作或公眾諮詢都會影響時間。RG249 RG268

RG211的舊12—16周描述是ASIC和RBA評估並向部長提供意見的舊制參考。ASIC在2026年9月明確RG211仍待改革更新，因此不能將其包裝為現行發牌承諾。新牌的商業準備和審查應分別排期，所列商業區間只作本指南項目預算假設。ASIC更新説明

2026年10月30日ASIC發佈CS69，擬進一步澄清市場財務資源形態、壓力測試和監測報告。截至核實日仍是諮詢，不是現行新增資本公式。官方公告列明諮詢截止為2026年12月4日下午5時AEDT；不可採用部分商業報道的11月30日，也不能把草案中新表述寫為已生效。ASIC財務資源諮詢

• 分別顯示：準備時間、監管審查時間、獲批後上線時間。
• 42天：ADTR及基準授牌前法定條件，不是服務目標。
• 90天加最多30天：特定控制權申請的法定機制，不是新牌週期。
• 商業假設：市場6—18個月、CS12—24個月或更長、ADTR6—12個月、基準4—9個月，須按項目重估。

ASIC指定來源同時提及crossing systems、股票行情數據、大宗交易層級、暗流動性和高頻交易。這些是市場結構及監督議題，不能機械變成五種獨立基礎設施牌照。採用撮合、交叉成交、暗池或創新交易協議時，應重新檢查是否構成金融市場，以及適用市場誠信規則中的透明度、數據、波動控制及參與者義務。ASIC市場結構入口

RG172要求市場技術資源能夠適應業務規模並在壓力下運行。重要功能變化應進行功能、連接、一致性和迴歸測試，並讓受影響用户有機會測試。行情銷售和數據合併也不能削弱公平接入或適用交易前後透明度。具體大宗交易豁免及閾值必須按產品和現行規則另行確認，本指南不虛構一個適用於全部市場的固定層級金額。RG172技術及市場誠信規則

• 創新前核查：撮合邏輯、可接受訂單、信息披露和許可範圍。
• 行情治理：數據完整性、時鐘、監管數據流和合理接入條件。
• 算法或高頻業務：容量、壓力測試、異常訂單及交易控制。
• 規則變化：區分運營規則變更、系統程序調整與許可範圍變化。

對於澳洲註冊且不是widely held market body的四類FMI持牌者及其澳洲註冊控股公司，超過20%表決權通常須事前取得ASIC批准；超過既有批准上限也須重新處理。表決權包括關聯人及間接權益，單筆收購可能觸發多個主體。應在交易交割條件中落實批准，而不是交割後只作公司股東變更通知。公司法s852DA—852DR

ASIC的合法控制測試關注擬持有表決權是否合理預期會損害持牌者履行義務的能力。通常有90天法定決定期，可延長最多30天；索取信息、有關信息不正確會影響計時，存在不被接受的控制狀態時法定時限機制可能不適用。不能宣傳為90天自動批准。widely held market body及ASX等特殊安排需另作法律分析。

ADTR另有規則2.6.3：知悉有人取得或不再持有運營商或控股公司超過15%總表決權時，須儘快通知ASIC。15%通知與澳洲註冊非widely held FMI的20%事前批准是不同制度。收購股份通常保持原持牌法人；購買系統、客户、設施資產或更換運營商則不能假定牌照隨資產自動轉移，須確認新牌、變更及過渡條件。現行ADTR規則

• 盡調對象：牌照及條件、監管往來、資本、事故、規則和關鍵合同。
• 控制分析：直接與間接表決權、關聯人、控股層級及已批准上限。
• 交易條件：監管批准、人員持續留任、資本補足及系統遷移安排。
• 交割維護：公司資料、核心人員、ADTR適用15%通知及許可變更。
• 境外收購：分別檢查本國批准、澳洲通知、監管依賴及許可條件，不能套用國內控制定義。

獲牌後仍要證明資本、人員、系統和運營規則持續合規。市場須按s792F及適用條件提供年度報告，配合ASIC評估與監管數據要求；CS須提供適用ASIC及RBA報告、穩定標準自評和資源信息。報告頻率應按法律、規則及實際許可條件制定，不能統一寫為每年續牌一次或全部季度報送。RG172持續監督 RBA穩定標準

ADTR規則2.6.1通常要求財政年結束後三個月內向ASIC提交年度書面合規報告，除非書面豁免，並按要求提供審計報告。交易及其更正記錄按規則2.3.2保存至相應衍生品到期或終止後五年；一般合規記錄按2.7.1至少保存自形成或修改起五年，其他更長義務優先。這不能簡單寫成所有金融數據一律七年。現行ADTR規則

基準管理員須保留每次生成的數據、方法、裁量人員、糾錯、審查及投訴證據，定期審計和測試治理、衝突安排及方法。ASIC對重大基準具有持續生成或提交數據等法定強制工具；不應將停止發佈當作普通商業合同終止。RG268

• 維護合規日曆：年度報告、資源監測、人員審查、系統演練及規則複核。
• 保留實證：測試結果、缺陷整改、董事會決策和資本計算底稿。
• 監管訪問：賬簿、交易和數據接口、場所進入及指定專家核驗。
• 按要求向ASIC、RBA及其他具有法定權限的機構提供數據，保障保密與授權控制。

外包合同需要覆蓋服務水平、監管獲取信息、審計或檢查、事故通報、數據保護、備援及退出。持牌者不能因供應商負責撮合、清算計算、數據存儲或基準計算，就把法定責任轉移給供應商。團隊須有能力理解並監督關鍵外包，定期檢查集團關聯服務的實際資金及技術依賴。RG172 RG268

事故報告有各自規則。CS穩定標準或可處置性標準失敗、可能失敗及相關係統風險事項，現行s821BA要求立即書面通知RBA；其他事項按s821B等處理，並關注已通知RBA時的避免重複規則。ADTR系統中斷或數據完整性、安全及保密事件，應儘快通知ASIC，並在事件發生後14天內提交原因、影響及整改報告。不能把AFSL報告期機械套到全部基礎設施事件。現行公司法 ADTR事故規則

• 事故分類：停機、數據泄露或損壞、結算失敗、資源不足和違規交易。
• 應急安排：負責人、內部升級、監管聯絡、用户通知和恢復路徑。
• 供應商管理：關鍵合同、訪問權限、服務驗證及可遷移的數據格式。
• 整改閉環：原因分析、補救、迴歸測試及董事會監督。

新增交易產品、參與者類別、清算業務、衍生品資產類別或基準，不應僅更新網站。先確認現有授權是否覆蓋，再評估許可或條件變更、運營規則提交及測試義務。ASIC對上市、交易和交易後規則變化有正式監督權，具體法律機制可能是報送、審查及不批准或指令，不宜把每項微小程序更新都寫作須領取一張新牌。ASIC指定來源 RG172

基準重大方法變更須在合理時間前通知ASIC，並對用户進行合理諮詢和通知；BBSW有正常方法失敗時的最終階段方法要求。董事、秘書、高級管理人員及控股人員變動，應分別滿足公司登記與設施通知規則，不能只等公司年審。境外主要營業地遷國也可能需要先獲ASIC批准。RG268方法變更

• 變更前：業務邊界、監管條件、規則及用户影響評估。
• 變更中：適用批准或通知、用户聯測、數據遷移和溝通。
• 變更後：驗證運行、更新合規文件及資源預算。
• ADTR新增資產類別：先申請ASIC許可變更，不以技術上可接收代替授權。

設施應在經營正常時確定恢復工具及有序退出方案，並配備實際可用資金。市場退出要處理未完成交易和參與者遷移；ADTR退出要處理數據保存、監管訪問及報告遷移；基準退出要處理引用該基準的存量合同、替代基準和公告時間。清算結算設施還必須關注未結算義務、參與者違約及系統性影響。RG249 RG268退出制度

RBA對國內CS設施的法定處置可包括指令、法定管理及業務或所有權轉移。該制度是應對關鍵服務連續性及金融穩定威脅，不是給股東提供價值保證；RBA指導本身也不是對未來處置路徑的承諾。收購盡調和資本規劃應考慮恢復、處置及資金補充，而不是假定牌照能免除經營失敗。RBA2026處置指導

• 資金方案：恢復、遷移、系統關停和持續數據訪問所需成本。
• 服務方案：替代運營商、用户遷移、未完成交易和合同安排。
• 監管安排：儘早討論、正式通知、適用變更或取消程序。
• 基準公告：與ASIC討論後公佈，給存量合約有序轉換時間。

預算應分開列出許可申請或變更服務費、ASIC行業徵費、公司年審費用，以及專業意見、獨立核驗、系統開發、人員和場地成本。費用不等於資本，支付申請費也不表示獲批。ASIC每年CRIS列示行業徵費估算；2025—26金額截至核實日仍為估算，最終通知預計在2027年1—3月發出，不能拿估算當作所有申請人的固定報價。ASIC成本回收聲明

持牌法人還應維持公司登記、註冊地址、董事和秘書資料、財務記錄及適用公司報表。ASIC公司網頁要求多數公司資料變化在28天內通知，但基礎設施法條可能要求更早的儘快或立即通知，兩者要並行檢查。境外登記、當地監管授權及合作安排亦須持續有效。ASIC公司人員維護

• 申請預算：按實際設施、路徑和工作量確認現行政府服務費。
• 年度預算：徵費、審計、合規、資源緩衝和技術維護分別列項。
• 公司維護：年審、地址、人員、股東及適用財務文件。
• 境外維護：本國授權、澳洲外國公司登記和監管合作。

本指南供afsl8.com用於介紹基礎設施許可的業務適配、準備材料、項目排期、收購盡調及後續維護。可圍繞許可邊界、資料準備和跨境協調開展項目討論；具體法律意見、審計、系統核驗及監管申請須由相應合資格專業人員及申請法人履行。未核實的未來法規不作為現行義務。

署名：唐上永（唐生／Drew），業務經理；仁港永勝（香港）有限公司；英文名稱：Rengangyongsheng (Hong Kong) Limited。署名錶示商業服務內容責任，不表示作者、公司或afsl8.com已獲ASIC或RBA認證、批准或任何基礎設施牌照。

資料核實截止日為2026年11月5日。本文為一般商業信息，不代替針對具體設施、產品、法人和交易結構的法律意見。申請及交易前應再次核對現行法律、監管指南、正式牌照條件和官方收費；監管判斷和批准以實際書面決定為準。指定ASIC來源全文及補充核實證據另保存於infrastructure-source.md。

• 服務討論：業務可行性、許可路徑、材料清單、收購及持續合規協調。
• 不作承諾：保證獲牌、固定資本適用於所有項目、固定審批期限或官方認證。
• 事實更新：現行法優先，舊指南和諮詢草案明確標註。

各細分類型完整指南

下列為業務活動、產品或企業結構分支；並非每項都對應一張獨立法定牌照。

常見問題